2018年，两票制、带量采购、分级诊疗等政策持续在全国各地推进，引导行业向创新主导、国际化标准的方向发展，推动实现产业转型升级。华大共赢主管合伙人刘宇表示：“2019年作为‘政策落实年’，中国医健产业将面临着前所未有的机遇和挑战。”
刘宇是国内第一家有限合伙制股权投资基金——“南海成长基金”的设计发起者和联席管理者。他在2009年创立了华澳资本，其主导的三期华澳基金均取得良好的业绩回报。2017年，刘宇带领一起合作多年的生命健康投资团队与华大基因集团合作，设立了华大共赢产业基金，深耕生物科技投资领域。
政策与创新“双轮驱动”产业发展，资本助力产业变革
2018年，国务院、国家卫计委等部门相继发布了几十项政策法规，这些政策的频频颁布，给医疗行业带来了巨大的影响和变动。新医改给予产业明确的发展方向，相关政策亦围绕着“医保控费”和“鼓励创新”两方面落地实施。
“政策是产业发展的主导因素，且将成为医疗健康产业中二八定律的分割线。”刘宇对亿欧大健康表示，近两年，医药领域受整个医保控费的大政策影响下，马太效应凸显。其中，产业链相对完整且具有原料优势、工艺优势、规模化生产优势的医药企业较容易把握政策机遇，获得指数性成长，而相对较小的医药企业将面临被洗牌的危险。
“除政策以外，医疗产业另一核心价值点即是创新。创新是医疗健康产业发展的另一核心驱动因素，亦是产业更新迭代的主要原因。因此，在诸如基因诊断、医疗AI等亟需创新的领域，‘强者愈强，弱者愈弱’的现象并未出现。”刘宇解释道，“这是由于在创新类项目中，更需要的是创造力以及前瞻能力，无论是跨学科还是技术攻破，在一些小而精的公司通常会有很好的体现。而较大的公司，由于拥有较为固化的产业逻辑和文化，在创新方面并不容易获得突破性进展。”
对于创新企业来讲，如果某一阶段创新活动所需的要素不齐，或不能有效地进行组合，那么这一阶段的目标就不能完全的实现，也就没办法有效的推动下一阶段创新活动的开展。这也就为资本提供了进场的机遇，与此同时，也体现出资本在产业发展过程中的重要性。
刘宇说到：“资本进入市场，有两方面影响。其一，资本可以为企业的发展提供雄厚的资金支持，解决资金瓶颈，大幅提高公司价值及股东价值;其二，企业可以借助资本市场以行业整合者的姿态进行并购重组、换股收购、要约收购、定向增发等操作方式，进一步提高市场占有率，同时延伸产业链条，通过收购或参股方式同上下游合作，与目标公司形成战略联盟，增强自身议价能力，扩大市场占有率。而华大共赢就是在这种机遇下，应运而生。”
进击的华大共赢，新时代医健产业的募、投、管、退
自2009年独立投资以来，刘宇带领医疗健康团队投资了华大基因、微璇基因、知因盒子、康泰生物、新产业生物、美诺华等几十家医疗健康企业，在基因科技、高值器械及耗材等细分市场，进行了深度的系统性布局。刘宇作为投资执棋者，拥有着近15年的科技成果转化、创业企业培育及中早期项目投资管理经验，并对医疗投资的“募、投、管、退”四个环节有着深刻的认知。
当谈到产业基金的募集过程时，刘宇说到：“现如今，募资难是属于普遍现象，资本寒冬给过热的产业一记当头棒喝。在华大共赢一号创投基金募集过程中，由于资管新规等原因，部分募集资金未能准时足额到位，以至于出现募资缺口，影响基金决策。为此，华大共赢一号创投基金调整募资思路，从三方理财机构、综合型母基金转向专业型的医药产业公司或机构投资人，最终补上资金缺口，将影响降到最低。”
华大共赢作为一家拥有产业背景的创投企业，其目前重点关注基因科技、高值器材/耗材、生物技术等投资领域，并在投资过程中始终坚持“产业聚焦、投资精品、产业协同、服务增值”的投资策略，深度挖掘优质项目。刘宇表示：“华大共赢根据已投资企业追溯其产业链上下游相关企业，挖掘具备产业链制高、或掌握核心技术、或平台型技术的科创企业。在投前阶段，所遴选的优质项目还需要经初筛、立项、内核、决策四个评估阶段才能获得投资。”
华大共赢依循产业链逻辑进行主动战略投资布局。为实现基金投资项目的阶段合理配置，其重点关注初创期以及中后期的优质项目。刘宇说到：“初创期的项目投资风险较大，但成功后的回报率较高，此类项目的判断逻辑是基于专业背景，对被投企业的人、项目发展方向做评估。而对于中后期的项目，其投资成功率较高，但回报空间也相对有限，被投企业的团队、管理、财务等较为成熟，此类项目的判断逻辑更多的是对产业、资本结构的阅读理解。”
在投后管理方面，刘宇认为资本不能限于财务投资，更需要充当“高参”的角色，提供增值服务，并且应当遵循自我投资逻辑，采取风控管理。其表示，“华大共赢投后依托产业基金的优势，为企业提供可持续的行业技术、法律、财务、人力等支持。并会采取风险分级、专人专责、双项目经理等方式对项目进行把控，进而在可预期范围内稳定发展。”
资本退出作为风险投资运作的最后一个环节，也是获得高额投资回报的关键环节，它是关系着风险投资能否成功的一个重要因素。刘宇对亿欧大健康表示：“现如今，资本市场认为医疗健康产业资本退出较难。究其原因，是由于在投前阶段没有对项目作出合理的评估，以及没有考虑清楚退出渠道。在退出环节，投资人需要给出整体的价值变化判断，是继续追加投资还是退出，均应在有准备的条件下进行灵活操作。退出环节就好像是资本与政策、市场之间的博弈，何时‘落子’还需要精心布局。”
